Common Life

회사명: 대한약품 왜 투자하려고 하는가?ü 10년간 한번도 역성장 하지 않은 꾸준한 성장성 (매출액 및 영업이익)ü 수익성, 재무구조 측면에서 양호ü 제약업종이지만, 소비재 회사처럼 운영되는 회사 (필수재, 독과점)ü 장기간 지속 가능한 성장성. 노령화 트렌드Check List 확인: 사업의 특성단순하고 이해하기 쉬운 사업 (수입, 비용, 현금흐름, 노사관계, 제품의 가격 형성 방식, 자본의 배분 등)ü 수입: 단순함. 매출의 80%는 수액제 (흔히들 말하는 링겔) 판매에서 창출. 기타 앰플 등 의약품 판매ü 비용: 단순한 것으로 추정됨. (최근 5년간 일관성 있는 원가율 개선, 원가 구조가 안정적이지 못한 경우 매출 증가시 고정비 레버리지 효과가 나타나기 어렵지만, 이 회사는 매출 증가, 원가율 개선의..

가치투자를 접한 뒤로 제약, 바이오 업종의 회사를 제대로 분석하고 투자를 하려던 적이 별로 없었다. 노령화 사회, 바이오, 정부정책과 관련하여 높은 valuation을 부여 받고 있거나, 사업의 이해가 어렵거나 또는 높은 불확실성과 미래 성장 가능성 판단에 필요한 전문 지식이 너무 부족했었다. 마냥 분석이 어렵다는 편견을 가지고 있었고, 편견을 깨기위한 투자 지식을 쌓기위해 노력하기에는, 제약, 바이오 보다 쉬운 분야에 속해 노력 대비 성과가 더 많이 나올 듯한 분석 대상들이 너무 많았었다.쉽게 말하자면, 제약/바이오 업종은 분석이 어렵다는 이유로 투자를 꺼려왔다는 이야기다.얼마전 가치투자연구소 네이버 카페에서, 장기투자에 유망한 종목을 서로 물어보는 게시글의 답글을 보다가, 이런 생각을 바꿀 만한 회사..

회사명: 삼정펄프 왜 투자하려고 하는가? ü 모임 지인 추천 추천 - 주가, 시총, 현금보유액 감안할 때 삼정펄프는 게으른 가치투자자를 위한 종목이다.ü 현금성 자산이 시가총액의 90%에 육박ü 과거 대표적 현금 과다보유 기업인 삼일기업공사의 사례와 달리, 꾸준한 이익 및 현금흐름을 창출ü 배당도 안정적 Check List 확인: 사업의 특성 단순하고 이해하기 쉬운 사업 (수입, 비용, 현금흐름, 노사관계, 제품의 가격 형성 방식, 자본의 배분 등) ü 화장지 등 위생용지로 분류되는 종이류의 원재료가 되는 원지, 그리고 그 것을 자체 브랜드로 제품화 한 화장지 등을 제조, 판매하는 단순한 사업을 오랜 기간 영위해 오고 있음ü 매출: 원지 매출이 1천억원 정도. 상품 및 제품 매출이 5백억원 정도ü 비용:..

Again Warrent Buffet.저번에 언급했던 것 처럼, 투자 시 심리적 편향이 야기할 수 있는 오판을 방지하기 위한 check list를 만들어 가고 있다.(2016/03/26 - [남편의 생각/재무분석, 가치투자 공부] - 가치투자 Check List 만들기 1편 참조) 이번에도 워렌 버핏에게 도움을 받는다.스노볼을 제외하고는 워렌 버핏의 투자를 이해하는데 가장 도움이되는 책이라고 판단하는, 워렌 버핏의 완벽투자기법 (로버트 해그스트롬)의 개정판인, "다시 워런 버핏처럼 투자하라"를 바탕으로 판단기준을 정리했다. (책에 대해 따로 언급해 두자면, 정말 좋은 책임에는 틀림없지만, 번역이 별로다. 번역자가 주요 내용에 대해 정확한 이해 없이 번역 했음이 틀림 없을 것이다. 재무적 측면, 투자 관점..

Again Warren Buffet.가치투자에서도 다양한 접근법 들이 있다. 철저하게 순유동자산의 가치에 집착하는 고전적인 방식에서 부터, 회사의 역량, 경영자의 자질에 집중하는 방식, 분기별 실적 개선추이를 따라 모멘텀을 이용하는 방식, 성장의 가치를 추구하는 방식 등, 각자 자신에게 맞는 방식으로 투자자로서의 진화를 거듭하며 돈을 벌고 있는 분들을 많이 보게 된다.참고로, 성장주 투자와 가치투자를 대척점에 두고 논쟁하는 경우가 많지만, 부질없는 논쟁이라고 생각한다. 성장을 계량화하여 내재가치 산정에 반영 한 후, 내재가치와 가격의 차이를 보고서 안전마진이 있다고 판단하여 주식을 매입한다면 가치투자다. 다만 성장의 가치는 그 측정에 불확실성이 크기 때문에, 마진의 크기를 더 크게 두는 방식을 통해, 불..

와이솔 지난번 글을 올린 아이컴포넌트와 동일하게 매입한 주식.2016/03/13 - [남편의 생각/투자] - 아이컴포넌트 매도 결정 참고 즉, 헤게모니에 투자하라 라는 동부증권의 리포트를 다시 보고, 매출액 증가율 < 영업이익 증가율에 해당하는 종목을 2015년 2분기 결산 후 찾아보는 과정에서, 와이솔 이라는 주식이 눈에 띄었다.와이솔도 역시나, 헤게모니의 본질인, 공급측면에서의 구조조정을 통해 실적이 급격히 증가하는 Case는 아니다. 하지만, 실적 성장의 스토리가, 모든 면에서 아이컴포넌트에 비해서 좋다. 더군다나 와이솔은 몇몇 증권사 리서치 센터에서 커버해 주기도 한다.가장 핵심이 되는 매출, 영업이익 증가를 살펴보자면.분기 매출액의 살벌한 증가. 중요한 점은 재고조정으로 실적 감소를 예측하는 리..

켈리의 공식을 응용한 주식투자 시 현금비중 확보 전략 (한 2~3년 전에 다른 곳에 썼던 글을 최근 투자에 대해 다시 고민하면서, 블로그로 옮겨 둡니다) 1. ‘단도투자’에서 소개하는 켈리의 공식 활용법제가 읽어본 가치투자 관련 서적 중 손에 꼽을 만한 명저 라고 생각하는 ‘단도투자’에서 포트폴리오 구성 시, 현금투입비율과 투자 주식간의 투자비중 조절을 위한 흥미로운 방법 하나를 제시하고 있습니다. 켈리의 공식을 응용한 방법인데 간단히 요약하자면, ‘확신의 수준이 높을 때 투자 비중을 높여라’, 이 한문장으로 정리가 되지 않을까 생각이 됩니다.켈리의 공식은 가치투자를 지향하는 많은 분들이 한두번 정도는 진지하게 고민해 본 적이 있는(인터넷을 검색해 보니 많은 분들이 관련 글을 쓴 적이 있더군요) 주제이면..

(오홋. 글을 써 놓고 예약을 해두면 예약해둔 시간에 포스팅이 되는 기능이 있었군요... 블로그 만든지 대충 100년은 됬지만 이건 첨 알았습니다. 이 글은 아침 7시 반에 게재되지만, 새벽같이 일어나서 이런 뻘짓한건 아니라는 증거로 남겨둔 문장입니다 -_-;;;) 시장을 이길만한 수익율을 기대할 수 있거나, 큰 돈을 벌 수 있는 투자기회는 아니지만, 예상치 못한 시장 하락에 대비한 방어용 종목으로 사둘만한 시점이 아닐까 싶다. KT, 독점적인 환경 하에서 안정적으로 사업을 영위해 가는 나름 좋은 회사이지만, 주식투자자 혹은 가치투자자 입장에서는 참 말 많은 주식이다. 특히 요즘에는 정부의 물가 잡기 정책의 일환으로 계속 논의되고 있는 통신료 인하와 관련하여 정말 좋은 시장임에도 불구하고 연초 이후에 꾸..

(투자 idea & 위험요인 대충 정리) - 최근 현대/기아차의 약진으로 현대모비스의 실적도 한단계 더 upgrade. - 현대/기아차의 약진이 글로벌 자동차 시장 내에서 경쟁력 강화에 따른 것으로 볼수 있는지는 위험요인. - 그리고 현재의 경기 회복세가 둔화되거나, 또는 자동차 매출의 증가가 최근 2~3년간 경기침체의 반사효과라면 경기와 무관하게 실적이 둔화될 수 있다는 점도 위험요인 - 현재 주가수준이 per 10내외로 그닥 높은 수준은 아니지만, 최근 몇개월간의 급등세가 부담스러운 점이 있음 - 일반적으로 자동차 관련 주식은 경기 민감주로 분류. 하지만 현대모비스는 경기 민감 요인을 반감시켜줄 요소로 부품사업을 영위한다는 점. - 신차 수요가 감소하더라도, 부품사업은 그동안 팔린 자동차 대수에 비례..

예전의 메모에 대한 follow up 1탄 - 한네트 예전 메모는 아래 링크 참조 2010/05/18 - [배움/투자] - 포트폴리오 구성 준비를 위한 메모. 1. 투자 아이디어 요약 안정적 실적에 근거, 지속가능한 금리 이상의 시가배당수익율의 실현 가능성 배당락 직전 까지의 주가 상승 이후 차익실현, 또는 지속 보유를 통한 배당금 수령 2. 배당주로서의 검증 포인트 : 단순하게 생각하자! (1) 배당금 지급을 가능케 하는 자금여력, 재무안정성 - B/S를 통한 재무현황에 대한 검토 (2) 안정적인 배당의 지속적인 지급 가능성 - 영업실적, 현금흐름, 사업에 대한 검토 3. 검증작업 (1) 재무안정성 : 탁월하다 (아래 클릭 하면 요약 B/S) 구 분 2006년 2007년 2008년 2009년 2010년..