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지난 글 참조. 2016/05/01 - [남편의 생각/재무분석, 가치투자 공부] - 느리게 읽기 - 현명한 투자자 by 벤자민 그레이엄 #12016/05/02 - [남편의 생각/재무분석, 가치투자 공부] - 느리게 읽기 - 현명한 투자자 by 벤자민 그레이엄 #2 현명한 투자자 - 제이슨 츠바이크의 벤저민 그레이엄에 대한 주석서문에 앞서 제이슨 츠바이크가 현명한 투자자에 논평을 곁들이는 취지와 함께 이 책에 대한 찬양을 늘어놓는 부분이 있다. 서문에 앞선 서문이라고 해야되나......아무튼, 이 부분에 이 책의 핵심이 요약되어 있다. 이 보다 현명한 투자자를 잘 요약하기는 어려울 것 같다. 22 Page. 주식이라는 것은 단지 시세판의 종목 이름이나 전자식 신호가 아니다. 그것은 주가와는 별개로 기초자산..

벤자민 그레이엄의 현명한 투자자를 다시 읽고 "공부"해 보려는 이유는 여기서 다시 설명하기 보다는 지난 글을 참조 하는 것이 더 좋을 것 같다.2016/05/01 - [남편의 생각/재무분석, 가치투자 공부] - 느리게 읽기 - 현명한 투자자 by 벤자민 그레이엄 #1 현명한 투자자 - 워렌 버핏의 서문 중.성공적 투자에 필요한 것 두가지 16page.성공적으로 투자하는 데에는 높은 지능지수나 특별한 사업적 직관 또는 내부자 정보 같은 것은 필요하지 않다. 가장 필요한 것은 의사결정을 하는 건전하고 지적인 사고체계와 그것이 흔들리지 않도록 감정을 조절하는 능력이다. 이 책은 그와 관련하여 적절한 지적 사고체계를 정확하고 분명하게 제시해 준다. 짧지만 가치투자를 한다고 흉내라도 내 본 입장에서, 투자에서의 ..

현명한 투자자, 벤자민 그레이엄 저, 박진곤 역 현명한 투자자는 내게 실용서가 아닌 고전 이었다.오랜만에 벤저민 그레이엄의 현명한 투자자를 끄집어 냈다. 특별한 이유는 없다. 어지간 해서는 한권의 책을 끝까지 다 읽지 못하는 산만함 (아마도 과도한 스마트폰 사용 때문 이리라)에, 책장을 뒤지다가 그때 그때 관심있는 주제의 책을 꺼내들고 조금 읽고마는 나쁜 버릇이, 가치투자라는 주제에 다시 천착하는 것과 더해졌기 때문이다.하지만, 현명한 투자자는 이렇게 가벼운 마음으로 읽을 책이 아니라는 걸 다시 느낀다. 현명한 투자자를 두고 나와 비슷한 평을 하는 사람들을 인터넷에서 많이 봐 왔다. (물론 이 책의 가치를 한번에 이해하고 지혜를 나누는 분들도 많다) 내 경우는 아래와 같았다.처음 읽을 때는, 너무 오래된..

Again Warrent Buffet.저번에 언급했던 것 처럼, 투자 시 심리적 편향이 야기할 수 있는 오판을 방지하기 위한 check list를 만들어 가고 있다.(2016/03/26 - [남편의 생각/재무분석, 가치투자 공부] - 가치투자 Check List 만들기 1편 참조) 이번에도 워렌 버핏에게 도움을 받는다.스노볼을 제외하고는 워렌 버핏의 투자를 이해하는데 가장 도움이되는 책이라고 판단하는, 워렌 버핏의 완벽투자기법 (로버트 해그스트롬)의 개정판인, "다시 워런 버핏처럼 투자하라"를 바탕으로 판단기준을 정리했다. (책에 대해 따로 언급해 두자면, 정말 좋은 책임에는 틀림없지만, 번역이 별로다. 번역자가 주요 내용에 대해 정확한 이해 없이 번역 했음이 틀림 없을 것이다. 재무적 측면, 투자 관점..

Again Warren Buffet.가치투자에서도 다양한 접근법 들이 있다. 철저하게 순유동자산의 가치에 집착하는 고전적인 방식에서 부터, 회사의 역량, 경영자의 자질에 집중하는 방식, 분기별 실적 개선추이를 따라 모멘텀을 이용하는 방식, 성장의 가치를 추구하는 방식 등, 각자 자신에게 맞는 방식으로 투자자로서의 진화를 거듭하며 돈을 벌고 있는 분들을 많이 보게 된다.참고로, 성장주 투자와 가치투자를 대척점에 두고 논쟁하는 경우가 많지만, 부질없는 논쟁이라고 생각한다. 성장을 계량화하여 내재가치 산정에 반영 한 후, 내재가치와 가격의 차이를 보고서 안전마진이 있다고 판단하여 주식을 매입한다면 가치투자다. 다만 성장의 가치는 그 측정에 불확실성이 크기 때문에, 마진의 크기를 더 크게 두는 방식을 통해, 불..

[재무분석 Guide] 글 목록 Link 3. 기업의 운영과 활동 ü 기업의 활동에 대한 구체적인 설명 여기서는 발로 그린 듯한 다음 그림과 함께 기업이 운영되는 과정에서 수행하는 활동에 대해 구체적인 설명을 하도록 하겠습니다. 기업은 설립 및 운영과정에서 필요한 자금을 조달하고, 조달된 자금을 이용하여 본연의 영업활동을 수행하기 위한 투자를 하게 됩니다. 그리고, 투자를 통해 취득한 기계장치, 공장 등의 설비를 통해 물건을 만들어 판매하거나 서비스를 제공하는 영업활동을 통해 이윤을 창출합니다. 영업활동을 통해 창출된 이윤은 기업의 성장을 위한 재투자에 사용되기도 하며, 자금조달원에 대한 이익의 분배(배당, 이자지급 등)에 사용되기도 합니다. 이러한 과정을 무한 반복하면서 기업은 성장하거나 쇠퇴하게 됩니..

[재무분석 Guide] 글목록 Link ü 지난 글 요약 ① 재무제표는 기업이 영위하는 활동을 회계라는 언어를 통해 기업을 이해하고 분석하고자 하는 여러 이해관계자에게 정보를 제공하는 수단이다. ② 재무제표의 이해와 분석은 결국 기업을 이해하고 분석하는 것을 목표로 하기 때문에, 기업의 활동이 재무제표에 표현되는 과정을 통해 공부하는 것이 깊이 있는 분석의 첫걸음이다. ③ 재무정보를 이용하는 사람의 입장에서 재무제표를 이해하고 분석하는 과정은, 재무정보를 생성(회사의 회계담당자)하거나 감리, 감독(외부 감사인, 금감원 및 국세청의 직원들)하는 입장에서 재무제표를 이해하고 분석하는 과정과는 다른 접근방법을 사용하는 것이 효율적이다. 2. 기업의 활동과 재무제표 ü 기업의 어떤 활동을 하면서 운영되는가. 기..

[재무분석 Guide] 글 목록 Link 1. 재무정보 이용자를 위한 재무제표 분석 재무제표는 경영자, 직장인, 학생 및 개인투자자 등 기업에 관심을 가지고 분석해 보고자 하는 사람들이 한번씩은 분석해 보게 되는 대상입니다. 재무비율 분석, 재무분석, 회계처리 검토, 재무실사, 회계감사 등 재무제표를 분석하는 것과 관련된 업무를 지칭하는 이름도 매우 많습니다. 이러한 다양한 사람들과 다양한 업무들에 있어 한가지 공통점을 찾는다면, 일정 수준의 지식을 갖춘다면 어느 정도는 기계적인 작업으로도 해결 가능한 업무가 되겠지만, 기본적인 이해가 없는 상태에서 재무제표를 처음 분석하려는 시도를 한다면 한글이 한글로 보이지 않고, 난해한 용어들과 숫자들 만이 난무하는 속에서 헤매게 되는 것이 재무제표를 분석하는 일이..

인터넷에서 흥미로운 글을 하나 읽었습니다. 원문 link ; http://seekingalpha.com/article/985071-these-numbers-support-why-warren-buffett-likes-ibm 글의 주요 토픽은 워렌버핏이 IBM에 투자한 이유를 몇가지 숫자로 생각해 보자는 것입니다. 실제로 워렌 버핏이 IBM에 투자하였을 때, 지금까지 IT산업에 대한 투자를 한 적이 없는 그의 투자스타일 상 많은 의문점들이 제기되었었고 투자스타일의 변화여부에 대한 논의도 많았던 것으로 기억합니다. 하지만, 자신이 이해할 수 있는 사업을 경제적 해자를 가지고 안정적으로 영위하는 회사를 싼 가격(또는 적당한 가격)에 살 수 있다면 투자를 집행한다는 워렌 버핏 스타일의 가치투자에서 벗어나지 않은 ..