[재무분석 Guide] 재무제표를 보는 관점과 각각의 접근법

 

 

 

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1. 재무정보 이용자를 위한 재무제표 분석

 

재무제표는 경영자, 직장인, 학생 및 개인투자자 등 기업에 관심을 가지고 분석해 보고자 하는 사람들이 한번씩은 분석해 보게 되는 대상입니다. 재무비율 분석, 재무분석, 회계처리 검토, 재무실사, 회계감사 등 재무제표를 분석하는 것과 관련된 업무를 지칭하는 이름도 매우 많습니다.

 

이러한 다양한 사람들과 다양한 업무들에 있어 한가지 공통점을 찾는다면, 일정 수준의 지식을 갖춘다면 어느 정도는 기계적인 작업으로도 해결 가능한 업무가 되겠지만, 기본적인 이해가 없는 상태에서 재무제표를 처음 분석하려는 시도를 한다면 한글이 한글로 보이지 않고, 난해한 용어들과 숫자들 만이 난무하는 속에서 헤매게 되는 것이 재무제표를 분석하는 일이라는 점 입니다.

 

ü  재무제표 분석은 이용자의 목적에 따라 다른 방식으로 접근할 필요가 있다.

 

물론, 기업의 경영, 법인세 등 세금의 납부, 재무제표의 적정성에 대한 감사업무 등 기본적인 이해를 뛰어넘는 전문적인 영역이 존재하는 것은 사실 입니다. 하지만, 재무제표를 분석하는 목적에 따라서 접근방법에 있어서 많은 차이가 있고, 필요로 하는 지식과 그 지식을 습득하는 방법이 다르다는 것이 개인적인 생각입니다.

 

가령, 재무제표가 정해진 규정(회계기준)에 따라 작성되었는지 여부에 대해 의견을 표명하는 회계감사(회계법인, 회계사 들의 업무 영역) 업무를 할 때에는 회계기준에 대한 전문적인 이해를 바탕으로 기업에서 발생한 다양한 거래가 회계기준에 맞게 재무제표에 반영되었는지 여부를 확인할 수 있는 능력이 필요할 것이며, 기업에 자금을 빌려주는 은행의 대출 심사담당자의 경우 재무제표를 통해 회사가 안정적인 영업이익과 담보로 제공 가능한 자산이 충분한지, 그리고 다른 대출금의 원금과 이자 상환부담이 커서 신규로 대출하게 되는 경우 부도가 날 위험이 없는지를 판단할 수 있어야 할 것입니다.

 

그리고, 회사에서 신규 사업을 기획하는 담당자는 새로이 추진하는 사업이 안정적인 이익을 창출할 수 있는지, 회사의 수익성과 성장에 얼마나 기여할 수 있는지, 그리고 신사업을 추진함에 따른 자금 소요는 어느 정도 될 것인지를 예상하고 이를 숫자(재무정보)로 표현할 수 있는 능력이 필요할 것입니다. 주식 투자자는 회사가 사업을 통해 벌어드리는 돈이 얼마나 되는지, 과거의 성장성은 어떠했는지, 현재 보유하고 있는 자산, 그리고 향후에 부담하게 될 부채의 규모는 얼마나 되는지 등을 포괄적으로 분석하고 검토하는 능력을 가져야 할 것입니다.

 

ü  재무제표는 기업을 이해하기 위한 첫걸음이자 그 결과를 정리해 보기 위한 마무리 수단

 

물론 기업을 이해하고 분석하는 것이 단순히 정해진 규칙에 따라 숫자로 표현된 재무제표 분석에서 끝나는 것은 아닙니다. 오히려 더 중요한 것은 기업문화, 기업의 경영진과 종업원, 기술력, 설비, 회사가 사업을 영위하는 분야의 성장성과 경쟁 수준 등 비계량적인 요인들일 수도 있습니다. 하지만 기업의 궁극적인 목적이 투자와 영업활동을 통해서 이익을 창출하고(돈을 벌고), 그 이익을 투자자와 채권자에게 돌려주는 것에 있으며, 이러한 기업의 실적(이익, 벌어들인 돈)이 숫자로 표현되는 수단이 재무제표라는 점을 염두에 둔다면, 재무제표는 기업을 이해하고 분석하는 시작이며 그 이해와 분석의 결과물을 표현해주는 하나의 도구로서, 기업을 이해하고 분석하는데 있어 중요한 역할을 한다는 점을 이해할 수 있을 것입니다.

 

ü  기업의 활동을 통해 재무제표를 배우자.

 

 

 

발로 그린 듯한 위 그림에서 말하고자 하는 점은 아래 사항들 입니다.

 

즉, 재무제표는 기업이 수행하는 다양한 활동을 회계라는 언어를 통해 표현해주는 하나의 수단이며, 기업을 분석하고 이해하고자 하는 다양한 이해관계자에게 기업에 대한 정보를 제공해주는 매개체로 정의될 수 있습니다(학문적인 정의, 사전상의 정의는 이와 다를 수 있겠지만 제가 쓰고 있는 이 글의 목적에 가장 부합되는 제 나름의 정의 입니다).

 

이러한 정의 하에서, 회계감사인이나 감독기관의 감리 담당자가 아닌, 재무정보의 이용자 입장에서 재무제표를 이해하고 분석하는 방식은, 회계처리 방법과 회계기준을 빠짐없이 배워가면서 재무제표를 구성하는 개별적인 요인들을 각각 분석하는 접근방법 보다는, 기업이 어떤 활동을 하며, 이러한 활동이 재무제표에 반영되는 방식을 먼저 이해하면서 재무제표를 구성하는 용어들을 배우고, 이를 바탕으로 재무제표 분석을 통해 기업을 이해하는 접근방법이 보다 더 실용적일 것이라는 생각을 하게 되었습니다.

 

기업회계기준, 회계원리, 중급회계, 고급회계, 원가관리회계 등 회계사들과 회계 실무자들, 회계 전공자들이 공부하는 내용들을 속속들이 알고 있다면, 당연히 재무제표를 더 잘 이해하고 분석할 수 있을 것입니다. 하지만, 앞서 말한 회계감사인이나 감독기관의 감리 담당자들, 회사의 재무제표를 작성하는 회계팀의 실무자들이 알아야 할 지식과, 투자자, 채권자 입장에서 재무제표를 분석하면서 회사를 이해하기 위해 필요로 하는 지식은 엄연히 차이가 있을 것입니다.

 

재무제표를 이해하고 분석하는 목적은 기업을 이해하고 분석하는데 있다는 점을 전제로 한 재무제표 공부와 재무분석 공부. 이제 시작합니다.