와이솔 실적, 분석 등 update 2016.09.07

1. 예전 글

2016/03/18 - [남편의 생각/투자] - 와이솔, 좀 더 보유해 보자

2. 2016년 2분기 실적

	2015 2Q	2015 3Q	2015 4Q	2016 1Q	2016 2Q
매출액	716	984	1,029	1,218	942
영업이익	66	97	131	121	87
당기순이익	58	66	101	88	23
자산	2,469	2,743	2,762	2,821	2,959
부채	1,419	1,621	1,439	1,463	1,512
자본	1,050	1,121	1,321	1,358	1,448
EPS	307	353	501	432	115
BPS	5,858	6,240	6,771	6,951	7,198
DPS			190		100
영업이익율	9.22%	9.86%	12.73%	9.93%	9.24%

(1) 매출액과 영업이익: 

- 전분기 대비 감소했으나, 전년 동기대비 성장은 계속 이어지고 있는 상황. Not Bad.

- 전 분기 대비 실적 감소를 비수기라는 이유로 설명하고 있다. (핸드폰 신제품 출시 주기 등과 연계하여)

- 지난 글에서도 간접적으로 정리가 되어 있는데, 2014년, 2015년 모두 매출이 증가하는 추세에서 매년 2분기 매출이 감소하는 모습을 보였었다.

- "비수기" 라는 썰을 일단 믿고 가 보자.

- SAW filter 등 회사의 제품 특성 상, Q의 꾸준한 증가는 당분간 자연스러운 추세를 보일 것 같다.

(2) 당기순이익

- 좀 심하게 줄었다.

- 분기보고서를 보면, 기타비용 항목이 영업이익과 당기순이익 간 괴리를 증가시킨 큰 요소다.

- 금융원가는 매년 발생하던 만큼이니 일단 신경을 쓰지 말자.

- 분기검토보고서 주석에서는 기타비용에 대한 자세한 설명이 없다. 

- 작년 연말 감사보고서에서 힌트를 찾을 수 있다. 외환차손이 문제다.

- 환율이 문제다.

- 매출 상당비중이 수출이고, 매출채권과 매출액 비교해 볼 때 약 2개월 조금 넘는 회수기간을 가지고 있는 것으로 보인다.

- 최근 환율은 아시다시피.

- 회전율로 대충 생각해 보면, 이번 2분기 실적에는 A처럼, 1분기 2월~3월 정도에 환율 좋을 때 발생한 매출분이 4~6월 동안의 상대적으로 낮은 환율에 회수가 되어서 외환차손이 생겼을터.

- 그러면, 3분기에도 역시나 외환차손으로 인한 당기순이익 감소는 피하기 어려울 것 같다. 매출액과 영업이익이 잘 나오더라도. 당연히 매출도 환율에 영향을 받겠지만......

- 그래도 실적 지속 증가는 기대해 볼만 하다는 생각이다.

2. 뉴스 등

http://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LSD&mid=sec&sid1=105&oid=030&aid=0002522116

2020년에 매출 1조원 하겠다고 한다. 성장 동인으로 설명하는 내용은 내 투자아이디어와 크게 다를 바 없다. 

3. 리포트들

키움증권: 첫 커버인듯. 자세하다. 내용은 기존에 공부했던 범위 내.

와이솔_201600808_와이솔.pdf

유안타: 업데이트 리포트. 주가가 너무 낮다고 한다.

와이솔_20160713_유안타.pdf

토러스: 이것도 첫 커버인 듯. 역시나 내용은 기존에 공부했던 범위 내

와이솔_20160715_토러스.pdf

4. 결론

계속 들고 가자. 중간배당도 조금 받았다. 좋구나.